有一只鸡,每天早上看见女主人从远处走过来就欢欣鼓舞,因为它知道女主人一出现,会给它带来美味的早餐。但有一天早上,女主人来了,却并没有给它食物,而是抓住它,把它杀了。其实,在期货市场上,也有这样的“鸡”,因为笃信某种所谓的成功方法而不知改变,最后被市场“杀掉”。
杰西·利弗莫尔的投资故事
历史上最著名的例子莫过于杰西·利弗莫尔,其著作《股票作手回忆录》成为近几十年来期货、证券投资界的必读书目之一。其三起三落,一度富可敌国的传奇投资故事为无数期货人津津乐道。就像人们总爱宣扬战神关羽的过五关斩六将的英勇事迹,却很少提及他的败走麦城一样,很少人去关注这位作为历史上最成功的投资家最后的结局。1940年11月,他最后一次投资失败,身上仅剩100美元,在曼哈顿一家酒店的衣帽间开枪自杀。
其实,仔细研究一下他的操作手法,没有复杂到不可理解的地步。大概就是看对行情,然后握着不动,他在书中说,“在华尔街经历这么多年,赚了几百万美元之后,我想告诉你这一点:我的想法从来没有替我赚过大钱,总是我坚持不动替我赚大钱”。他预测对了当时美国的几波大牛市以及大熊市,在大牛市中全力做多,然后持有不动;而在大熊市中全力做空,然后长线持有,每次都是顺势操作,沿着价格阻力最小的方向开仓。结果他很快从一次次失败中走了出来,并累积了惊人的财富。但是这种使他成功的做法也给他带来致命的风险。一旦看错,重仓以及长线持有,就会让其血本无归。在每一次破产之后,他会深刻总结自己的经验和教训,不过事实上,他赔钱的方法本身也是他曾经赚钱的方法。
退休女教师的投资故事
如果这个故事还不够通俗易懂,那我们再看一个例子。在2007—2008年那波油脂大牛市中,武汉有一位退休女教师成为当时最耀眼的国内期市明星之一,半年多的时间,其账户权益从5万元最高赚到1450万元。但很快在2008年3月,随着油脂价格冲高回落,她的账户权益很快又滑落到5万元左右。很多人在扼腕叹息,“责怪”她为什么在赚了那么多之后,不减少投资规模,或者清仓,保住巨大浮盈;为什么不设定止损,在行情出现小小逆转时,及时“刹车”,将亏损限于小额。其实,我们不必为她感到遗憾,因为导致她亏损的方法也即是她获取暴利的方法,在之前的大牛市中,满仓做多,利用浮盈不断加仓,这才得以使其能够从区区5万元赚到1450万元,而在之前的牛市行情中,肯定有回调,但她不设止损,最后抗过来了,她坚信行情会继续上涨,结果她对了。对她的“成功”经验总结成一句话:要想赚得狠,满仓做多不止损。但最后一次,她没那么幸运,巨大的回调把她打回“原形”。那些曾经盈利,曾经让她暴富的方法也让她赔了浮盈。
三方面防范风险
“瓦罐不离井上破,将军难免阵中亡”,很多让我们血本无归的操作方法大都是之前曾经大获其利的好手段。只是因为我们太自信于以往的经验,而罔顾现实的变化,才导致了最后的失败。那么,怎么做才能避免呢?笔者认为,应从以下三方面引起注意:
第一,认真评估之前的所谓成功方法是不是科学的、可重复使用的操作方法。如果只论结果不论过程,那掷骰子也有可能成为一个赚钱的好方法。价格的运行方向无非涨或者跌,掷骰子也有50%的概率和市场方向一致,然后建仓握着不动,就有可能出现与上述那位退休女教师一样的一度的成功。但这种方法毕竟有其不完善之处,也许下次你就不会这么幸运。如果你的所谓的曾经成功的方法是类似这样的方法,那最好加以改变。否则赔钱是一种必然。
第二,认真评估当前的市场环境是否发生了变化。任何一种方法都是在一定的市场环境中有效。比如武汉退休女教师的“做对方向、浮盈加仓法”。她是在一个不断上涨的趋势中,不断动用浮盈增加多单而取得了巨大盈利。其间,虽然行情也有回调,中间也被套过,但因为趋势还是向上,所以她就一直赚到了最高1450万元。但随后,市场形势发生变化,市场趋势出现逆转,由上涨行情转向下跌,但她一直延续以前的操作思路,加上不止损,所以权益就又回到了5万元,落得个空欢喜一场。
第三,必须设止损。成功会不断增强自信心,但过度自信就成了自负。而人一自负就很容易忘掉风险。比如,当那位女教师从5万元赚到最高近1450万元时,信心极度爆棚,她会听从营业部人员的劝告考虑止损吗?半年近300倍的业绩足以让所有人闭嘴。但是不设止损,盲目自信,即便如杰西·利弗莫尔,其结果又怎样呢?金无足赤,人无完人,任何人都会犯错,任何成功的方法都有失效的时候,而止损是终止错误、截断亏损的唯一手段。
世事如棋局局新,期货市场正因其变幻莫测的不确定性吸引着人们前赴后继、乐此不疲地投身其中。《孙子兵法》云:兵无常势,水无常形,能因敌变化而取胜者,谓之神。在期货交易中,我们只有认真审视当下环境,因势利导、因地制宜地使用成功的方法和经验,才可以避免“成也萧何,败也萧何”的悲剧。
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